好未来遭浑水做空 市值蒸发逾百亿元

申博 2018-06-15 09:56 阅读:54

证券时报记者 罗曼

做空机构浑水再次将方针聚焦到中概股,这一次是中国教诲龙头股好将来(原名“学而思”)。浑水70页的做空陈诉,直指好将来财政造假,美国内地时间6月13日,好将来盘中一度跌逾15%,最后报收41.11美元,跌9.95%,市值蒸发22.4亿美元(143亿元)。6月14日,好将来股价低开约3%。

Wind数据显示,好将来股价在已往3年时间里累计上涨549.86%。公司业绩表示也较为亮眼,4月26日,好将来发布第四财季陈诉,停止2018年2月28日,好将来净收入从上年同期的3.163亿美元增长到5.041亿美元,增幅达59.4%;策划利润从上年同期的4340万美元增长到本季的6690万美元,增幅为54.0%。

浑水称好将来财政造假

浑水针对好将来推出了长达70页的做空陈诉,直指好将来财政造假。陈诉开头大篇幅描写2010年-2011年中概股的暗中时刻,称在此期间很多中概股因欺诈而倒闭,但这些上市公司并没有受到任何惩罚,总之开头全为后文做铺垫,紧接着就从四个方面提出了对好将来财政造假的质疑:

第一,浑水称从2016年以来,好将来一直欺骗性的夸大其利润。

第二,预测在2016年至2018年财年期间,好将来的净利润至少被夸大了43.6%,称实际上被夸大的净利润大概远超预计。

第三,预计在2016-2018年财年期间,好将来的累计净利润率只有8.8%,可是披露数据却有12.4%。另外,估量2018财年好将来实际净利润率只有10.4%,但披露的数据为11.6%。

第四,浑水认为好将来的焦点业务——培优业务财政作假已经存在,并且将会渗透到好将来的在线业务教诲。

值得一提的是,此份陈诉中浑水固然提出了诸多质疑,但并没有给出好将来的公道股价。浑水认为已往三年好将来一共虚增了21.6%的营业利润、39.8%的税前利润和43.6%的净利润。

针对这份做空陈诉,昨日好将来举办了回应,称陈诉中存在大量错误,无依据的揣摩以及恶意解读,董事会与审核委员会迁就指控举办评估,并思量采纳适当手段掩护公司股东好处。

审计机构德勤躺枪

在财政陈诉审计方面,德勤的审计师躺枪。浑水在做空陈诉中指出,好将来的收入和资产在2011年IPO之后以每年40%以上的速度增长,但审计用度年均增长速度只有2.8%,好将来预计要饿死审计师。并认为,德勤(中国)在审计方面做得很不合格。总之,德勤的审计做得很差劲,预计跟酬金少有关。

而在6年前,同样是浑水,做空中国教诲行业另一龙头股——新东方,并同样进攻德勤(中国)。

2012年7月,浑水公司宣布陈诉,质疑新东方财政陈诉存在欺诈。受之影响,新东方股价一夜暴跌35.02%,累计下跌57.32%,市值缩水过半。套路照旧谁人套路,在指控新东方财政造假时,浑水的尽职陈诉也是长达90多页,并具体描写了浑水的观测进程。

其时,新东方教诲团体董事长俞敏洪在微博中回应称,美国浑水公司是一家专门以做空中国股来牟利的公司,对新东方的指责是没有依据的。随后又连续召开媒体宣布会果真亮相,重振信心。新东方回应浑水质疑之后,7月19日当天,新东方股票大涨17.89%,报收于每股11.2美元。

2012年10月18日,颠末3个月的观测,颠末美国证监会的审核,SEC认为新东方的VlE布局及部属学校收益可以进入归并财政报表。奥本海默基金阐明师颁发正面研究陈诉并将其方针价晋升到25美元,受该陈诉影响,新东方股价开市大涨。

可以说,新东方乐成击退浑水做空势力挽回排场。而至于浑水操作做空牟利,基岩成本副总裁岑赛铟在接管证券时报记者采访时暗示,在收集完证据并形成唱空陈诉,其背后的对冲基金参与股票成立空头头寸,当唱空陈诉一发出,股价大跌,对冲基金便低价回购股票平仓,赚取差价。

至于好将来可否像新东方一样乐成击退浑水,照旧得拿实证措辞,空口亮相投资者并不买账。

岑赛铟暗示,好将来股价将来走势的要害在于浑水所提到的财政造假是否真实,美国市场对付财政造假的容忍度很低,今朝就看好将来如何还击。

港股教诲板块略受影响

受浑水做空好将来影响,昨日港股教诲板块呈现差异水平的下跌,个中香港教诲国际、中教控股跌幅较大,别离跌7.02%和5.12%。

中泰证券医药教诲行业资深阐明师施佳人在接管证券时报记者采访时暗示,大概市场信心有点受到影响,可是从教诲股自己来看,不会受到影响,因为高校收入主要就是学费和住宿费,学费层面招生简章以及招生人数筹划等都是果真透明的,学校的本钱主要是在西席薪酬这块,但这个也很容易核实,所以财政作假大概性不高。

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